人民幣業務發展

12月人民幣匯率突破6.5創逾兩年半新高

• 中國經濟復甦愈見明確，最新官方製造業PMI連續10個月在50以上，帶動離岸人民幣匯率繼續維持強勢。

離岸人民幣主要業務指標回升

• 其中香港人民幣存款重上 7000 億元以上創四年半新高。SWIFT報告顯示，2020年11月份人民幣為全球第五大支付貨幣。

人民銀行正同金管局研究“南向通”框架

• 2020年 12 月 2 日 人民銀行主管報紙 《 金融時報 》 報道人民銀行正與香港金管局一道，會同各方研究探討債券南向通的框架性方案 。稍後金管局發言人也表示金管局與人民銀行會成立工作組，推動研究工作，並適時與業界溝通 。

六部委聯合發佈關於跨境人民幣便利化的通知

• 2021年1月4日，六部委聯合發佈《關於進一步優化跨境人民幣政策支持穩外貿穩外資的通知》（銀發〔2020〕330號）。涉及五大方面：
  
  • 簡化跨境人民幣結算流程
  • 優化跨境人民幣投融資管理
  • 便利個人經常項下人民幣跨境收付
  • 便利境外機構人民幣銀行結算賬戶使用
  • 推動更高水平貿易投資人民幣結算便利化

中國經濟表現及宏觀調控方向

• 十四五規劃開局之年有可能集中推出投資項目，龐大的內部消費市場不斷迸發能量，增強了經濟增長的動力。

金融市場開放及人民幣國際化

• 人民幣正式納入IMF貨幣籃子，人民幣成為國際儲備貨幣，效果正在顯現。預計2021年各國央行及境外投資者對人民幣資產追逐不會放慢，對人民幣匯率穩定是有利的。

人民幣匯率雙向波動、穩中有升仍是主旋律

• 第一階段，受多重不利因素影響，人民幣匯率承受較大拋售壓力；第二階段，中國率先走出疫情，經濟復蘇進展良好，同時美元開始轉弱，人民幣與其他主要貨幣一路反彈。

主要離岸人民幣業務指標創新高

• 在央行發行票據帶動下，據彭博統計，截至2020年12月末，離岸人民幣債券一級市場發行規模為1,888.5億元(包括2020年人行於香港發行共1,550億元人民幣央票)，較2019年全年的1833.7億元上升3%。

人民幣在全球外匯儲備中佔比創歷史最高水平

• IMF公佈的最新數據顯示，截至2020年第三季度，人民幣外匯儲備規模增至2,445.2億美元，佔全球官方外匯儲備資產的2.13%，高於前季的2.05%，創下IMF自2016年10月報告人民幣儲備資產以來的最高水準，反映對持有人民幣資產的興趣持續增加。

境外投資者持續增持人民幣資產

• 債券通開通3年多以來，通過債券通進入中國債券市場的機構數量增長明顯，總成交量和日均交易量屢創新高，2020年度債券通債券累計交易量達4.81萬億元。

人民幣政策不斷開放，滿足國際投資者多樣化需求

• 《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議》提出以下三點，對於下一步人民幣國際化發展有重要的指導意義，包括：
  
  • 穩慎推進人民幣國際化
  • 堅持市場驅動和企業自主選擇
  • 營造以人民幣自由使用為基礎的新型互利合作關係

人民幣的貨幣功能將持續增強

• 近年中國重點佈局周邊國家和地區，著力培養境外投資者與使用者對人民幣及人民幣計價資產的真實需求，提高人民幣的需求粘性，有利於增強人民幣作為結算、投資與儲備貨幣的使用。

中國內需發力，外貿順差降低

• 中國將在未來幾年推動形成以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局。中國提倡內循環，成為消費大國的過程，將是一個外貿順差收窄的過程。

債券通保持強勁發展態勢

• 2021年2月，境外機構在中國銀行間債券市場債券託管餘額高達3.5萬億元，同比大幅增長56.6%。此外，境外投資者持有的中國國債總額達2.06萬億元，首次超過2萬億元，創史上新高。國債和政策性金融債交投最為活躍，分別佔月度交易量的43%和37%。

外管局葉海生撰文談外匯改革，資本項目開放有望迎來新進展

• 外管局將研究有序放寬個人資本項目下業務限制以及繼續推動金融市場開放，其中包括：
  
  • 修訂境內個人參與境外上市公司股權激勵計劃的管理規定，取消年度購付匯額度限制
  • 研究論證允許境內個人在年度5萬美元便利化額度內開展境外證券，保險等投資的可行性
  • 配合中國人民銀行做好粵港澳大灣區“理財通”試點
  • 完善常態化QDII額度發放機制
  • 適時提高QDII總額度

中國人民銀行在香港成功發行250億元人民幣央行票據

• 2月19日，中國央行在香港成功發行了兩期人民幣央行票據，其中3個月期央行票據100億元人民幣，1年期央行票據150億元，中標利率分別為2.70%和2.74%。

人民幣市場展望

• 人民幣短期走勢或趨平緩，人中國經濟基本面的利好與人行對匯率的宏觀審慎調節和貨幣政策正常化立場互相抵消。

富時羅素 10月起將中國國債納入旗下指數，債券通交投活躍

• 3月29日，富時羅素公司確認將於2021年10月把中國國債納入其全球政府債券指數（WGBI），按逐步納入的方式實施，為期36個月，完成納入之後，權重為5.25%。指數的納入將進一步促進外資流入中國債市，支持人民幣匯率。

跨國公司本外幣一體化資金池首批試點落地

• 3月12日，中國人民銀行、國家外匯管理局決定在深圳、北京開展跨國公司本外幣一體化資金池業務首批試點，進一步便利跨國公司企業集團跨境資金統籌使用。 政策主要內容包括：
  
  • 實行雙向宏觀審慎管理
  • 適度調整外債和境外放款額度
  • 進一步便利資金劃轉和使用
  • 實現一定額度內意願購匯
  • 強化事中事後監管

人行在香港成功發行50億元央票

• 3月25日，人民銀行在香港成功發行總額50億元6個月央行票據，中標利率為2.6厘，較上次同期限品種(2.7厘)降低10個基點。

人民幣全球外儲佔比再創新高

• 3月31日，國際貨幣基金組織（IMF）發佈的官方外匯儲備貨幣構成（COFER）資料顯示， 2020年四季度，人民幣全球外匯儲備佔比升至2.25%，再創新高。人民幣全球儲備規模同步上揚，升至2675.2億美元，為連續第8個季度增長。

國家發改委、商務部發佈支援海南自貿港建設放寬市場准入特別措施

• 4月8日，國家發展改革委、商務部召開專題新聞發佈會，公開發佈《關於支持海南自由貿易港建設放寬市場准入若干特別措施的意見》，提出五大領域22條具體措施，促進生產要素自由便利流動，加快培育國際比較優勢產業，高品質高標準建設自由貿易港。

人民幣國際化與人民幣匯率市場化相輔相成相互促進

• 隨著人民幣國際化程度的提升，人民幣匯率彈性逐漸加大，對一籃子貨幣保持基本穩定，對美元匯率則呈現雙向預期、雙向波動，人民幣匯率決定的市場化程度進一步提升。