If you would like to view the English version, please click here.

紅籌走勢
柳暗花明
2010年港股在平淡中謝幕,對部分投資者來說,可能感到有點失望。然而,我對2011年的投資市場展望並不悲觀。

首先,目前市場最大的利空因素來自內地政策變化,包括多次上調存款準備金率和加息等,但我認為無論是港股還是A股均已很大程度上反映了這種預期。
回望過去,內地各種調控屢見不鮮,但更重要的是經濟得到更合理發展,企業盈利維持長遠增長。至於通脹威脅,在經濟高增長下出現通脹是無可避免的,但要適當管理對民生影響較大的糧油食品環節。外圍方面,美國經濟可望緩步向前,量化寬鬆會持續但不一定擴大規模,而歐洲的情況則較為棘手,仍未擺脫"深切治療"階段。

從基本因素來看,預計2011年每股收益增長約有一成多,雖略低於2010年,但仍算中上。在此前提下,目前港股預測市盈率與歷史平均相比,仍有一定折讓,比起牛市水平差距則更大,因此估值吸引。此外,人民幣升值預期以及對A股正面展望也是有利中資股的因素。投資主題方面,除了我們比較熟悉的一系列"十二五"規劃相關議題(產業結構轉型、擴大內需、城市化等),還包括受惠人民幣升值概念、境外人民幣業務及產品等。

在行業配置上,大家可以關注高端設備製造、建材、消費類、部分週期性行業如石油、航空、航運等板塊。
資料提供: 中銀國際研究有限公司
執行董事白韌先生




風險聲明:
本文件的資料僅作參考。以上評論純為作者的個人意見。本文件所載內容並非旨在提供專業或投資意見,因此不應賴以作為此方面之用途。本文件乃根據認為可靠的資料來源制訂,然而本行不就本文件或其內容作任何目的的使用承擔任何責任。本行並無就本文件內容之準確性、完整性或正確性作出任何陳述或保證,亦不會對此等內容承擔任何責任。本文件的內容可予以修改而不作另行通知。本行建議您在交易或作出投資前,應先尋求獨立財務及專業顧問的意見。您應基於您本身的財務狀況和投資目標,仔細考慮是否適宜進行交易或投資。本文件並不構成對任何人作出買賣、認購或交易在此所載的任何產品或服務之要約或邀請。投資涉及風險,證券、基金及其他投資產品價格有時可能會非常波動,可升可跌,甚至變成毫無價值。買賣證券、基金及其他投資產品未必一定能夠賺取利潤,反而可能會招致損失。過去的回報並不代表將來表現,您在作出任何投資決定前,應仔細閱讀發售文件。本行、其關連公司、董事及/或僱員可能會就本文件所載的產品及服務持倉,或進行涉及該等產品及服務的交易。外幣投資受匯率波動而產生獲利機會及虧損風險。客戶如將外幣兌換為港幣或其他外幣時,可能受外幣匯率的變動而蒙受虧損。有關商戶提供之產品及服務質素,中國銀行(香港)有限公司一概不負責任。有關圖片及列表只供參考。