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  歐元走勢
歐元走勢 上升 / 下跌? 
經歷2008年金融風暴之後，歐洲債務危機由去年開始逐步浮出水面。歐元區所面對的問題非常大，並不是短期內可望解決。當年能推動多國共用同一種貨幣，其中必有很多吸引的地方，然而歐元區各國在龐大的債務下，使用共同貨幣帶來的缺點便日漸顯露。
歐元區因為共用同一貨幣，當經濟出現問題的時候，個別國家並不能以匯率調節國內經濟。例如當國家經濟出現問題時，貨幣一般會貶值，出口競爭力從而可以提升，經匯率調節的工資和資產也會變得較為吸引，或能吸引外資流入；同時，調節息率亦可調節經濟活動。然而，歐元區各國例如愛爾蘭和希臘等國家並無此自由空間。
金融風暴後，在美國量化寬鬆政策下歐元兌美元由1.2300水平急速回升至1.5100水平，而強國德國受惠於超低利率和相對金融風暴前較低的匯價，經濟持續向好，從而支持著歐元匯價。最近歐洲通脹上升，促使歐洲中央銀行轉向，4月份已將息率提升。如歐洲中央銀行繼續加息，對其他弱國更是百上加斤，至少發債所需的利息成本將會提升。
由於以上各項因素，再加上葡萄牙和西班牙等國家於今年第—、二季有較多的債券到期，勢必引起市場對歐洲等國再融資的憂慮。然而，市場於年初對歐元第一季將延續去年第四季末跌幅的預期並未出現，歐元於一月中開始極速反彈，最近曾高見1.4520水平，執筆時仍高企於1.4470水平不下。
撇除美元整體疲弱因素，歐元站穩有兩個主要原因，第一是歐元區諸國峰會後，均表示要將歐洲金融穩定機制擴闊，並減低希臘債務的償付息率。市場對此反應正面，認為短期能舒緩燃眉之急。第二是歐洲中央銀行對息率的態度，由於央行已經於3月議息會議中表明可能於4月提升利率，結果亦於4月上調利率0.25%，歐元繼而受到支持。在加息的背景下預計短期內歐元有一定支持，表現將優於其他貨幣。
未來一段時間，歐元喜好者仍需密切留意歐洲的通脹率，這將直接影響歐洲中央銀行對息率的取向，繼而影響歐元的表現。當然，外圍因素如歐洲債務問題，以及日本大地震和核危機對經濟的影響，會否使歐洲中央銀行改變取態，也是值得歐元喜好者關注的重點。
| 資料提供： |
中國銀行（香港）有限公司
全球市場財資產品管理(投資)
投資產品顧問
2011年4月 |
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