美元在第3季尾大幅轉弱,主要原因是市場預期美國聯儲局將推行第二階段量化寬鬆政策。根據2008-09年的經驗,美國聯儲局在量化寬鬆政策下大印鈔票,導致美元購買力下降而使美元貶值。市場在銀根充裕的情況下,亦利好各種風險類投資,尤其是商品系列。
在商品貨幣中,澳元今年表現可謂一枝獨秀,由年初至今已升值約8%。澳洲經濟受惠於近年「商品超級週期」,例如中國對其各類商品的需求,使澳洲經濟處於一個強勁發展的狀態。根據彭博網於本年9月21日的報導,澳洲於9月份將截至2011年6月尾的商品出口值預測提升至2,149億澳元,而去年卻只有1,706億澳元。在中國對澳洲商品需求的帶動下,澳元表現自然緊貼中國經濟表現,所以中國於第3季尾表現向好的經濟數據,如採購經理人指數和工業生產數據等,都對澳元有正面支持作用。
澳洲在2008年金融風暴後是最早加息亦是加息幅度較大的國家,除了擁有優於其他成熟國家的經濟表現外,其息差的優勢亦加強了澳元的吸引力。最近由於澳洲經濟數據轉強,使市場對澳洲息率的看法再度樂觀,市場基於預期澳洲央行將於本年再次加息而追捧澳元,使澳元在執筆時已達0.9750,接近金融風暴前的高位0.9850。
經過一輪急升後,短期內澳元或已充份反映了市場對利好消息的預期,金融風暴前的高位0.9850至1.0心理關口將構成不少阻力。然而當澳元作出合理回吐和整固後,市場焦點將再次回到澳洲本身經濟面及其息差的優勢上。如屆時市場對澳洲仍有加息的預期,即代表息差將進一步擴闊,那麼,澳元仍是具吸引力的貨幣之一。也許要到美國來年經濟轉強而開始加息時,澳元才會有方向性的改變。